近期，美国总统特朗普在白宫正式宣布，启动名为“金库计划”（Project Vault）的关键矿物国家储备项目，总规模达120亿美元。特朗普表示，该计划核心目标是保障美国工业供应链安全，确保“美国企业与工人不再因关键矿物短缺而遭受损失”，夯实制造业与清洁能源产业发展根基。与此同时，全球矿业并购市场同步升温，2025年并购额创下13年来新高，关键矿物需求成为核心驱动因素。
　　创新公私合营模式 组建超级融资基金
　　据悉，“金库计划”采用创新公私合营融资模式，构建多元化资金支撑体系。一位美国高级政府官员向媒体透露，该项目将整合约20亿美元私人资本，同时由美国进出口银行提供高达100亿美元的贷款支持。美国进出口银行首席执行官约翰·约万诺维奇在白宫宣布仪式上表示，这笔贷款将创下该行历史之最，“金额较以往最大单笔交易翻倍以上”，彰显美国政府对关键矿物储备的重视程度。
　　战略定位对标石油储备 破解对外依赖困局
　　特朗普将此次关键矿物储备计划与美国战略石油储备相提并论，强调道：“正如我们长期维系战略石油储备与国防关键矿产储备，如今我们正为美国工业搭建专属矿物储备体系，彻底规避供应链短缺风险。”业内普遍解读，此举核心意图是降低美国在锂、钴、稀土等关键矿物领域的对外依赖度，强化制造业与清洁能源产业的供应链韧性，保障相关产业稳定发展。而这一战略导向，也与全球矿业并购热潮形成呼应。
　　巨头云集布局 覆盖全产业链协同发力
　　“金库计划”已吸引汽车、航空、能源、科技等多领域行业巨头参与，目前已有十余家企业加入该项目。出席白宫宣布仪式的企业代表涵盖产业链上下游，包括关键矿物使用者代表——通用汽车公司首席执行官玛丽·巴拉，以及生产者代表——矿业亿万富翁罗伯特·弗里德兰。首批参与企业名单包括通用汽车、Stellantis NV、波音公司、康宁公司、GE Vernova Inc.及谷歌等知名企业，形成全产业链协同参与格局。
　　在物资采购与库存管理环节，三大知名大宗商品交易商——Hartree Partners LP、Traxys North America LLC及Mercuria Energy Group Ltd.将承担核心职责，负责关键矿物的具体采购、库存补充与规范化管理，保障储备计划高效落地。
　　2025全球矿业并购创13年新高 关键矿物需求成核心引擎
　　伟凯律师事务所（White & Case）发布的报告显示，2025年全球矿业并购额达937亿美元，创下2012年以来的13年新高，2012年全球矿业并购额为1293亿美元。相较于2023年的736亿美元、2024年的765亿美元，2025年并购规模实现显著增长，行业整合步伐持续提速。
　　从交易案例来看，2025年最受关注的并购事件为英美集团（Anglo American）与泰克资源公司（Teck Resources）的合并，此外，科达伦矿业公司（Coeur Mining）对新黄金公司（New Gold）、金田公司（Gold Fields）对金路资源公司（Gold Road Resources）、泛美银业（Pan American Silver）对麦格银业（MAG Silver）的并购也成为年度重要交易。值得注意的是，尽管并购额大幅攀升，但并购数量与往年基本持平，2025年为522宗，2024年为532宗，2023年为502宗，显示单起交易规模显著扩大，行业集中度持续提升。
　　2026年并购趋势：战略伙伴关系成主流 黄金与关键矿物领跑整合
　　伟凯律师事务所指出，关键矿产的强劲需求是驱动2025年矿业并购升温的核心原因，这一势头将持续至2026年，嘉能可与力拓的并购事宜也将再次启动。该所全球矿业和金属主管雷贝卡·坎贝尔（Rebecca Campbell）表示，2026年，政府、政府机构与私营行业之间的战略伙伴关系将成为矿业并购的主体，这一趋势源于政府支持的战略协作及资产向关键矿产领域的多元化布局。
　　对于行业挑战与机遇，坎贝尔补充道，不稳定的国家政策、资源民族主义及资本成本等表面制约因素，也可能成为2026年潜在的交易驱动因素。若资本成本构成制约，即便利率预期下降，矿业公司可聚焦政策支持类资产，通过获取优惠贷款、国家担保贷款或向政府出售股权等方式，获得资金支持与发展保障。
　　从细分领域来看，行业受访者预计，2026年黄金和贵金属将成为最可能开展整合的领域，关键矿产紧随其后。早在2025年英国伦敦举行的NBC资本市场CEO矿业大会上，加拿大国家银行资本市场全球金属和矿业投资主管兼董事总经理埃利安·特纳（Elian Turner）就曾预测，随着公司估值提升，陷入困境且愿意交易的企业减少，黄金领域并购活动将持续增加。他表示，此前矿业开发商长期面临资金短缺、投资者兴趣低迷的困境，如今资金环境持续改善，资产估值逐步贴合潜在价值，企业开展并购的能力也随之提升。

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