受人工智能数据中心铜需求预期大幅攀升，叠加美国以外地区铜供应持续趋紧的双重影响，国际铜价正不断走高，逐步逼近每吨 12,000 美元的关键关口。
　　铜因其卓越的导电性而备受青睐，铜电线在为数据中心、电动汽车以及能源转型所需基础设施供电的电网中至关重要。
　　受采矿业中断和美国库存增加的影响，铜价今年迄今已上涨35%，并有望创下2009年以来的最大涨幅。周五，铜价一度触及每吨11,952美元纪录新高。
　　“希望投资多种人工智能相关资产的投资者也会购买包含数据中心所需硬资产的金融产品，”Benchmark Mineral Intelligence分析师Daan de Jonge表示，“投资者会购买与铜相关的资产，例如ETFs。”
　　加拿大斯Sprott Asset Management于2024年中期推出了全球首只以实物为支撑的交易所交易铜基金。该基金持有近1万吨实物铜，今年以来已飙升近46%，达到每单位近14加元。
　　近期对分析师预测的调查显示，今年铜市场将出现12.4万吨的供应缺口，明年将出现15万吨的缺口。
　　全球数十亿美元的投资正推动铜需求增长，用于电网现代化和扩建。数据中心和清洁能源需要大量的电力。
　　包括风能和太阳能等可再生能源技术在内的能源转型预计也将提振铜需求。
　　麦格理预计，今年全球铜需求量将达到2,700万吨，比2024年增长2.7%，其中全球最大金属消费国中国的需求量将增长3.7%。麦格理预测，明年除中国以外的全球铜需求量将增长3%。
　　麦格理分析师Alice Fox表示：“市场看涨情绪主要受供应紧张的预期驱动，宏观经济新闻也起到了支撑作用。”
　　**美国铜价吸引交易商**
　　包括9月份自由港麦克莫兰公司位于印尼的巨型格拉斯伯格铜矿发生的事故在内的供应中断，以及嘉能可等矿业公司下调2026年的产量指导，进一步加剧了市场对供应紧张的预期。
　　今年迄今为止，交易所仓库（包括伦敦金属交易所、美国纽约商品交易所和上海期货交易所）的铜库存总量已增长54%，达到661,021吨。
　　由于美国总统特朗普计划加征进口关税，导致COMEX铜价走高，自3月份以来，交易商一直在向美国发运铜。更高的价格是为了弥补进口关税的影响。
　　Comex铜库存达到创纪录的405,782吨，占交易所总库存的61%，而2025年初这一比例仅为20%。
　　“由于所有这些铜都发往美国，供应感觉非常紧张，”BMI的de Jonge表示。
　　精炼铜在8月1日生效的50%进口关税中获得豁免，但美国对铜的关税仍在审查中，预计将于明年6月前公布最新结果。

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