上周，国际油价振荡上行，走势在商品板块中整体偏强。WTI和Brent周均价分别收于86.96美元/桶和95.04美元/桶，较上周环比上涨1.99美元和3.05美元，涨幅分别在2.3%和3.3%左右。原油WTI一度有望再次回归90美元/桶，SC也收回国庆节后的全部跌幅，走势强于外盘。 在光大期货能源研究员杜冰沁看来，原油上周在商品普跌的环境中表现相对抗跌，主要源于宏观方面本周受到多国对美元干预影响，美元高位回落，叠加近期美联储12月加息预期开始减弱，海外风险偏好显著回升，推动原油和铜等大宗商品价格上涨。 同时，在供应方面，杜冰沁介绍，由于炼厂秋检的因素，导致美国本土呈现阶段性原油累库、成品油去库的格局，但受原油出口大增以及释放战略储备的影响，美国原油总库存下降触及近21年低点，美东地区的柴油供应表现尤其紧张。叠加OPEC+将于11月开始减产，以及欧盟对俄罗斯原油制裁即将于12月5日生效，全球原油供应整体边际收紧。而本周美国原油出口再创新高，突破500万桶/日，在俄罗斯油品出口制裁期限即将到来的当下，预计美国油品出口将维持高位。此外，据报道拜登政府考虑重新制定对俄罗斯原油限价的计划，但预计中期选举前不会有决定。当前全球油市依然处于多空博弈的状态，关注11月美国中期选举的情况。 “短期来看，市场对于中长期经济走势预期出现了一定的波动，内外盘风险资产价格在过去一周出现了大幅分化。”国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠表示，美国经济数据好于预期改善了市场的风险偏好，带动美股反弹的同时也诱发了美元的再度走强。但其实油价上行风险仍然存在，外盘两油四季度仍有可能阶段性回升至100美元/桶。 他也提到，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然偏紧。过去一周天然气价格继续大幅回落、一度濒临负价格，但柴油裂解价差缺再次冲高，汽油价格也未出现进一度的下跌。虽然柴油市场观望情绪较浓，天然气价格走弱下买盘有所减少。但考虑到海内外除新加坡地区以外的成品油库存依旧处于低位，短期裂解价差出现深跌概率不大。即便美国禁止油品出口，影响的更多是美欧油品区域间价差，对欧洲乃至全球油品低库存格局改善有限。“此外，不可忽视北半球炼厂开工率季节性提升给油价带来的支撑，过去一个月内外盘油价月差趋势上行和油运市场背离干散货、集运市场的繁荣就是最好的印证。”他提醒说。 此外，黄柳楠认为，9月以来市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。进入10月后，市场风险偏好迎来明显回升，美联储暗示加息或逐步放缓带动美元延续弱势振荡格局，美股、贵金属、有色均有不同程度的反弹。“一旦出现美元回调、美债长短期利差走强，即便只是阶段性的走势也会对油价形成较强支撑。虽然仅就过去一周来看，美国GDP数据好于预期再次带动了美债收益率的走强，但根据美联储此前表述未来几个月美联储加息的阶段性放缓仍是大概率事件，需要密切关注短期市场风险偏好的变化。”他表示。

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