根据Bloomberg Opinion报道，中国开放大宗商品市场的下一步举措，可能是迈出了一大步。
　　从周四开始，海外投资者将可以在上海国际能源交易中心(Shanghai International Energy Exchange)进行铜期货交易。这并不是第一个这样的产品：2018年3月推出的人民币计价原油合约，取得了一定的成功。
　　随后，在大连建立了一个国际铁矿石贸易的基准。由于时机的巧合、全球对经济领头羊的兴趣以及中国这个全球最大消费国的绝对影响力，铜的表现可能会比这些努力更为抢眼。
　　中国的雄心是明确的。中国希望扩大其主导的大宗商品市场的定价权，特别是在中国进口大宗商品的情况下。它不再想成为价格接受者。
　　中国还希望加强人民币在海外交易中的使用，这是提高人民币知名度和影响力的长期战略的一部分。与此同时，中国希望国内企业采取更多措施以对冲波动性。允许外国人交易石油和铁矿石，以及橡胶、低硫燃料油和精制对苯二甲酸（PTA），一种石化衍生物，在一定程度上实现了上述目标。
　　铜有望成为更大的进步。这种金属是一个关键指标，表明一个经济体从冠状病毒中复苏的速度超过了世界其他地区。虽然上海期货交易所（Shanghai Futures Exchange）现有一份针对本地交易员的合约，但在子公司INE上交易的新合约将对外国人开放。
　　合约规模是一样的，但不包括税收和关税，并将被交付到保税仓库，帮助它与伦敦金属交易所(London Metal Exchange)积极竞争。
　　正如石油市场所显示的那样，基准很难建立。放弃现有美元合约(如圣彼得堡原油交易所(St. Petersburg exchange)的乌拉尔原油(Urals crude))的举措已经步履蹒跚。上海的人民币期货合约是中国在国际期货市场上的首个举措，或许也是最引人注目的举措。
　　尽管表现相对较好，但它还没有成为一个不可或缺的基准，在成交量方面也没有赶上布伦特原油(Brent)和西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)，更不用说未平仓合约了。春季出现的令人担忧的价差表明市场扭曲，现在已经重新平衡。
　　铁矿石表现更好。在这里，中国开放了大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)现有的一份合约，该合约本已是中国流动性最强的衍生品之一。虽然中国的石油消费量约占全球的14%，但它是全球最大的钢铁生产国。去年，大连的海运现货交易量超过30倍。同样重要的是，包括矿业巨头必和必拓集团(BHP Group)在内的更多生产商同意用人民币支付。
　　铜价上涨的时机恰到好处。据BMO资本市场(BMO Capital Markets)的数据，中国目前占全球消费总量的一半以上，高于2010年的39%和2000年的12%。中国对铜的需求今年才有所增长——它吸收了更多的未锻造铜，与2019年相比，已增加了100多万吨的精炼铜购买量。这表明，当经纪商BANDS Financial Ltd.与上海期货交易所一道做有关新合约的推介时，到第二天上午，它被浏览量已达1.5万次。
　　就像过去看到的那样，政府意外干预的风险总是存在的。从中国的角度来看，铜也不能解决人民币国际化的问题。为了有效地与LME竞争，它可能不得不增加仓储地点。它可能变得有用，但不是必需的。
　　尽管如此，建立一个可靠的地区基准还是关于时间、结构和运气的炼金术。这很可能同时具有这三个方面。

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