不管你信还是不信，对贵金属来说本周最大的新闻并不是美国大选，而是辉瑞和BioNTech宣布旗下的一款候选疫苗在对抗新冠病毒方面有效性超过90%的新闻。
　　消息一出，资本市场可谓是进入狂欢模式，道琼斯工业平均指数大涨4%创出新的历史记录，美国10年期国债收益率一天之内大涨近17%，油价上涨了8%。就连美元指数也上涨了60个基点，涨幅相当于0.65%。
　　与此同时，在疫情期间一直表现强劲的贵金属黄金和白银则纷纷遭到投资者抛售。
　　当然，这也不难理解，自从疫情爆发以来，对于新冠疫苗的期盼与日俱增，现在终于看到了曙光，市场一下子有些不知所措。但是问题是，疫苗真得能够终结贵金属黄金和白银的牛市吗?答案显然是否定的。
　　首先，虽然前景越来越乐观，但是并不是说辉瑞或者其他有效的疫苗马上就能到每个人手中，疫情一夜之间就不复存在了。事实上，恢复常态的道路还很长。
　　就拿辉瑞说吧，该公司预计今年能生产5000万只疫苗，而到2021年将达到13亿只。但是疫苗进入市场是个挑战，因为新冠疫苗需要储存在零下70摄氏度中，这比其他疫苗的储存条件要严格得多。
　　等到疫苗进入市场，存储、运输、物流、安全以及优先排序都是一系列复杂的考虑因素。首先接种疫苗的将是高危人群和医疗服务提供者。而且新冠疫苗需要注射两剂，之间相隔21天。
　　而且，即便是在发达国家，新冠疫苗的推广和使用也需要相当长的时间。想象一下在发展中国家会是什么样子。这可能会阻碍旅游业和其他无法轻易实现社交距离的行业早日复苏。
　　其次，疫情的延长将使原本已经剑拔弩张的地缘政治关系更加紧张，比如全世界最大的两个经济体美国和中国之间，短期内对峙应该还会多于合作。在面临诸多不确定因素时，黄金和白银仍然会是投资者首选的避险资产。
　　最后一点，我们知道，美联储承诺在2023年之前会将利率维持在接近零的水平，以支持经济复苏，这将引发通胀上升的预期，而贵金属本身就具有对抗通胀的属性。
　　债务和赤字将继续飙升。即使在共和党主导的参议院，拜登仍有可能获得明年年初通过的5000亿到1万亿美元的小规模刺激方案。华尔街投行高盛近日表示，尽管这一数字远低于5月份通过的3万亿美元救助方案，但仍相当于GDP的近5%。
　　综上所述，我们认为，在8月份创下历史新高后，黄金和白银的这一轮调整还没有结束。市场情绪是一个难以驾驭的驱动力。但有一点是可以确定的，黄金和白银对冲者(聪明的投资者)还没有转向看涨立场，他们对金价仍持谨慎态度。
　　但是这些聪明的资金会离开贵金属黄金和白银吗，显然不可能。这一波抛售可能是许多人一直在等待的催化剂，帮助黄金和白银筑底，或至少结束近两个多月的盘整。
　　明智的投资者向来懂得如何抓住市场的波动机会，而黄金和白银的牛市还远远不会结束。

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