铝价创9个月新高 铝业股或复制镍业股走势
证券时报网（www.stcn.com）06月10日讯
全球金属网消息，期铝周一升至9个半月高位，因库存继续减少，突破重要技术水准后投机商涌入市场。分析认为，铝价大涨，铝业股有望复制镍业股此前走势，相关个股或可关注。
LME三个月期铝触及每吨1918美元的日高，为2013年8月22日来首见，之后缩减涨幅，收报每吨1911美元，当日升1.8%。
金属咨询公司T-Commodity合伙人Gianclaudio Torlizzi表示，在期铝突破4月触及的高位后电脑程式驱动的投机基金带动了最新一波升势，期铝下一目标在每吨1，945美元。 全球最大的铝生产商--俄罗斯铝业联合公司表示，预计铝价未来几个月内可能高见2000美元，因实货和技术面因素均利多。
铝库存中期拐点或现
[行业要闻]
穆迪预计，为了得到充足的水源供应，包括配置水处理设施及送水管道，矿企在2013年共计花费120亿美元，较2009年猛增三倍之多。
中国保税仓库中的铜库存过剩51，000吨，1月为短缺93，000吨。
英国商品研究所指出，在2007至2013年间，全球60%的铝矾土出口来自印尼。去年，作为全球最大的铝生产和铝消费国，中国吸纳了近三分之二的印尼铝矾土出口。但今年，这一数据几乎将归零。
德意志银行的分析师预计LME镍价在明年将涨向每吨30，000美元，较目前水平上涨50%，因预计明年下半年，全球镍市料出现供需缺口且现货供应将开始紧俏。
麦格理银行分析师ColinHamilton在一份报告中称，LME逾半数的镍库存位于马来西亚的Johor仓库，但其中的多数已经被融资交易锁定，所以“可用的”库存是有限的。目前镍市处于逆价差状态。“10月/11月交割的镍处于深度逆价差，这反应下半年市场供应的紧俏，预计库存届时将下滑。”
[评论建议]
上周上期所有色金属指数上行22.56点，收于2766.47。周内持稳于2700点上方显示出多头的一定力量。但高位仍然受限显示目前金属压力。
伦铜周内再度触及7000下方仍然遭遇较大压力，周内整体维持盘整。成交量与持仓量较上周有所缩减。目前CFTC净空头已经减少到较低水平，未来市场走势仍然取决于7000一线的突破情况。沪铜同样在以强势盘整为主，周内触及49000一线。夜盘活跃度较上周有所增强。目前铜暂时维持一定强势但应密切关注上方49600和下方47700的实际支撑阻力效果，可能做出中期趋势选择。预计未来一周运行空间在47700至50000之间。
沪期铝主力走出阻力水平并在周五快速到达13500附近区域，短期而言上方空间有限同时13750阻力较为强势。本周主力成交量持仓量增加。周内现货库存的减少对于未来铝价有一定支撑但鉴于高库存水平，多头仍然需要一定时间。铝价仍然以盘整回调判断为主。预计未来一周运行区间在13150至13750之间。
沪期锌主力维持震荡走势，周内维持震荡回落，目前而言上方空间暂时有限。仍然以高位调整为主。预计未来一周难改震荡局面，运行区间在15100至15400之间。
沪铅主力合约周内盘整收敛。目前基本面上游仍有一定带动，但难改震荡局面。未来震荡重心可能有一定抬升。料下周运行区间在13950至14150。
（证券时报网快讯中心）
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【概念股解析】
中国铝业（601600）：国企改革助力转型加速，维持增持评级
业绩符合预期。年报显示，2013年公司实现营业收入1730.4亿元，比去年同比增加15.8%；实现归属母公司的净利润9.48亿元，相比于去年-82.3亿元，减亏111.5%；实现基本每股收益0.07元，同比减亏111.5%，符合市场预期。公司综合毛利率为2.2%，同比上升1.5个百分点。
铝价下行、财务费用上升拖累盈利，出售资产帮助扭亏。公司营业收入同比增加15.8%，主要是由于本集团贸易外销量增加，以及新并入宁夏能源增加煤炭及电力营业收入所致。盈利的大幅下降主要是因为铝价的下降财务费用的增加。2013年SHFE三月期铝均价为14592元/吨，同比下降7.6%；对应地，国内氧化铝价格2013年均价为2497元/吨，同比下降5.7%。另外，公司2013年财务费用为55.9亿元，同比增长19.8%。公司2013年投资收益为76.6亿元，主要是处置中铝铁矿股权、处置铝加工股权、债权、资产和丧失对焦作万方控制权产生的资本运作收益，这也是导致公司2013年扭亏的主要来源。
扩张铝土矿和氧化铝，收缩原铝，转型产生成效。2013年，公司国内自有矿山铝土矿产量1，624万吨，同比增长14.37%；国外自有矿山铝土矿产量89万吨；氧化铝产量1，214万吨，同比增长2.02%；化学品氧化铝产量172万吨，同比增长30.84%；原铝产品产量384万吨（其中仅包括焦作万方1至4月的产量），同比减少9.00%。值得关注的是，2013年主导产品氧化铝制造成本同比降低幅度为9.39%，其中通过运营转型、加强基础管理使原燃材料消耗下降导致成本降低幅度为5.43%，这说明公司改革已经产生了明显成效。
维持盈利预测，维持增持评级〖虑到未来铝价逐步回暖和公司成本下降，我们维持公司14-16年EPS为-0.14/0.05/0.14元，对应目前股价PE为-24/71/24倍，基于对中国铝业国企改革的看好，维持增持评级。
（证券时报网快讯中心）
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【概念股解析】
南山铝业（600219）：产能向高端迈进，利润温和增长
来源：国泰君安撰写时间：2014-03-31
本报告导读：
电解铝价格低迷促使公司向高端铝材行业发展，公司利润温和增长，首次覆盖，给予谨慎增持评级。
投资要点：
结论：首次覆盖，给予谨慎增持评级。预测南山铝业2014-2016年的EPS为0.44、0.50、0.57元，增速为7.3%、13.6%、14.0%〖虑到公司业绩增长平缓以及电解铝行业依然处于低迷期，我们给其目标价5.28元，对应2014-2016年PE估值12、11、9倍。
全产业链公司向高端铝材延伸。南山铝业是拥有“电—氧化铝—电解铝—铝材”全产业链的大型铝业公司。上游电解铝价格低迷促使公司向高端铝材行业发展。轨道交通铝材产能2013年逐步投产，航空特种铝材产能2014年开建，公司产能逐步向高端迈进，保证了利润温和增长。
印尼限制铝土矿出口对公司原料安全造成一定负面影响。南山铝业每年消耗400多万吨铝土矿，一半来自印尼。由于2014年初印尼限制铝土矿出口，南山铝业只能消耗库存，目前有半年库存，同时等待印尼政策变化以及寻找新的原料渠道，如澳洲、印度、力拓等。
轨道交通铝型材与铝箔基本满产。铝材产能35万吨/年，其中：轨道交通22万吨产能，基本满产，生产整体框架，主要客户为南车和四方。2012年，南山铝业占四方采购量的30%；2013上升到40%；2014年预计达到60%。
特种压延航空航天材在建。其中薄板产能15万吨/年、厚板产能5万吨/年，预计2014年年底试产。南山铝业在与BE谈框架协议。另外，2014年自有资金建造的航空铝材产能更高端，目前处于建厂房阶段，下游用于油气钻杆、飞机起落架等。
风险提示：铝土矿原料供给风险，电解铝价格依然面临下跌风险。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）06月10日讯
【概念股解析】
明泰铝业（601677）：轨道交通，华丽转身
来源：民生证券
一、事件概述
明泰铝业公告同中国南车一级子公司南车青岛四方机车车辆股份有限公司（青岛四方公司）签订合作框架协议公告。
二、分析与判断
公司交通用铝框架初成，与南车合作主要集中材料供应及零件供应公司公告显示，青岛四方公司输出高速动车组车体用铝型材及焊接、加工技术，将明泰铝业培育成为南车青岛四方股份公司铝型材、铝板材及车体用零部件合格供应商，为公司在交通运输领域的布局打下了良好基础。公司前期也在交通用铝方面做了一定的技术铺垫，今年1月与轧制技术及连轧自动化国家重点实验室、中国工程院院士王国栋先生共同设立院士专家工作站，主要研究交通用铝及其装备的关键技术的科技攻关及其产业化实施，此次青岛四方公司的协议输出相关技术，公司交通用铝产品预计将得到快速发展。但由于此次仅是签订框架协议，未来框架协议落实到公司最终实现批量生产预计仍需2-3年时间。
公司拟参与轨道交通客运装备造修基地，TOD模式参与“一站一城”开发公司借助青岛四方公司平台，拟参与建立轨道交通客运装备造修基地，并以TOD模式参与河南城际铁路和“一站一城”开发，与青岛四方公司成为战略伙伴关系。一方面稳固公司产品的销售，另一方面拓展公司业务领域，提升公司在铝加工领域竞争力。在国家鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域的背景下，公司在基地以及河南城际铁路和“一城一战”的投入将为公司开辟新的利润来源。
PS版基业务稳定，现金充裕，小贷公司将为公司提供稳定收益
公司印刷铝版基产品需求比较平稳，但公司的CTP版基产品仍有极大潜力，作为PS版基的升级产品，未来仍有较大的增长潜力。公司现金充裕，三季报显示，货币资金仍有4.4个亿，为公司未来发展提供有力支持。此外，公司用9000万投资巩义市义瑞小额贷款有限公司60%股权，按小贷公司贷款1-3年利率6.15%保守计算，1.5亿股本年利息收入922.5万元，公司60%股权年投资收益达到553.5万元，预期小贷公司将为公司带来较为稳定的投资收益。
三、盈利预测与投资建议
公司作为铝板带箔龙头企业，目前经营稳定，公司与青岛四方公司签订框架协议，短期不能带来收益，但可以提升一定估值水平，预期2013到2015年EPS分别为0.18元、0.21元和0.30元，暂时维持“中性”评级。
四、风险提示
铝价下跌，下游需求放缓。
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